Yhdysvaltojen inflaatioluvut puoltavat Fedin maltillisia koronlaskuja, toteaa OP Ryhmän seniorimarkkinaekonomisti Jari Hännikänen.
Hänen mukaansa Yhdysvaltojen syyskuun kuluttajahintainflaatioluvut yllättivät tällä kertaa hieman yläkanttiin laannuttaen entisestään spekulaatioita Fedin aggressiivisista koronlaskuista.
Kokonaisinflaatio hidastui vuositasolla hienoisesti 2,4 prosenttiin, joka on alin lukema helmikuun 2021 jälkeen, mutta pohjainflaatio kiihtyi yllättäen kymmenyksellä 3,3 prosenttiin.
– Yhdysvaltojen inflaatio nojaa edelleen täysin palveluhintojen nousun harteille. Palveluinflaatio hidastui vain hieman yhä reippaalle 4,7 prosentin vuositasolle ja palveluhinnat toivat peräti 2,9 prosenttiyksikön kontribuution vuositason kokonaisinflaatioon. Muiden pääerien eli ruuan ja juoman, hyödykkeiden ja energian vaikutukset vuositason kokonaisinflaatioon jäivät vähäisiksi, Hännikäinen sanoo tiedotteessa.
Ekonomistien konsensus ennustaa Yhdysvaltojen inflaation liikkuvan nykytasojen tuntumassa loppuvuoden aikana. Lähi-idän levottomuudet luovat kuitenkin inflaatioriskejä, kuten öljyn hinnan viime viikon yli yhdeksän prosentin viikkonousu muistuttaa.
Fedin koronlaskuodotukset ovat muuttuneet nopeasti syyskuun työllisyysraportin kerrottua työmarkkinoiden yllättävästä vahvuudesta. Työmarkkinoiden osoittama kestokykyisyys on vienyt paineita Fedin isoilta koronlaskuilta ja tuoreet inflaatioluvut viitoittavat myös maltillisin askelin jatkuvien koronlaskujen suuntaan.
– Muutamme Fed-näkemystämme ja odotamme nyt koronlaskusyklin jatkuvan marraskuussa tavanomaisella 0,25 prosenttiyksikön koronlaskulla aiemmin ennakoimamme ison 0,5 prosenttiyksikön koronlaskun sijaan, Hännikäinen toteaa.
– Näemme nykyisellään 4,75-5,00 prosentin haarukassa liikkuvassa ohjauskorossa tuntuvasti laskuvaraa loppuvuoden ja ensi vuoden aikana. Korkomarkkinat hinnoittelevat ohjauskoron painuvan 4,4 prosenttiin tämän vuoden loppuun mennessä ja 3,4 prosenttiin ensi vuoden loppuun mennessä.
Markkinat reagoivat tuoreisiin inflaatiolukuihin maltillisesti. USD-korot ja dollari painuivat lievästi ennakoitua reippaammasta hintakehityksestä huolimatta. Korkomarkkinat hinnoittelevat marraskuun 0,25 prosenttiyksikön koronlaskun edelleen noin 90 prosentin todennäköisyydellä.