Osakemarkkinoiden nousu jatkui toukokuussa laajasti, vaikka sijoittajien epävarmuus Iranin sodan vaikutuksista ja energiamarkkinoiden riskeistä pysyi korkealla.
S-pankki arvioi markkinoiden kestäneen geopoliittista epävarmuutta odotettua paremmin. Pankki jatkaa varovaisen optimistisella näkemyksellä ja pitää osakepainon neutraalina.
Kaikki keskeiset osakemarkkina-alueet tuottivat toukokuussa positiivisesti euroissa mitattuna. Alkuvuoden tuotot ovat S-pankin mukaan nousseet jo vahvan osakevuoden tasolle.
– Markkinat ovat osoittaneet yllättävää kestävyyttä geopoliittisesta epävarmuudesta huolimatta. Pessimistisimmät skenaariot eivät ole toteutuneet, ja talouskasvu on pysynyt hyvällä tasolla, vaikka inflaatiopaineet ovat nousseet, sanoo S-pankin päästrategi Tanja Wennonen-Kärnä tiedotteessa.
Osakemarkkinoiden nousua ovat tukeneet erityisesti teknologia- ja tekoälyteemaan kytkeytyvät yhtiöt. S-pankin mukaan parhaiten ovat tuottaneet kehittyvät markkinat, joissa teknologiaosakkeiden kehitys on ollut vahvaa.
Yhdysvalloissa markkinakehitys jatkui vahvana. S-pankin arvion mukaan maan taloutta tukevat energian omavaraisuus ja kuluttajien hyvä resilienssi. Euroopassa nousua varjostavat energiaan liittyvät haasteet.
Japanissa myönteistä kehitystä tukevat pankin mukaan elvyttävä talouspolitiikka ja osakemarkkinan kasvava teknologiapaino. S-pankki ylipainottaa osakesijoituksissa Japania.
– Vaikka geopoliittinen tilanne on epävarma, markkinoilla näkyy vahva usko siihen, että häiriöt jäävät hallittaviksi. Tekoälyyn liittyvät investoinnit ja yritysten tuloskunto tukevat riskillisiä sijoituksia edelleen, Wennonen-Kärnä toteaa.
Korot ja inflaatio pitävät sijoittajat varpaillaan
Korkomarkkinoilla toukokuu alkoi nousupaineissa, mutta korkotaso rauhoittui kuukauden loppua kohti odotusten parantuessa. Inflaatiopaineet pysyvät silti sijoittajien keskeisenä huolena.
S-pankin mukaan keskuspankkien odotetaan jatkavan rahapolitiikan kiristämistä erityisesti Euroopassa. Markkinat hinnoittelevat jo useita koronnostoja, mikä vähentää korkojen nousuun liittyvää lisäriskiä.
Yrityslainoja on tukenut luottoriskipreemioiden kaventuminen. S-pankki pitää korkosijoituksissa ylipainossa euroalueen investointitason yrityslainat sekä kehittyvien markkinoiden lainat. Rahamarkkinasijoitukset ovat alipainossa pidemmän korkoduraation kohteisiin nähden.
Voimakkaan osakemarkkinanousun jälkeen pankki ei kuitenkaan lisää osakeriskiä, vaan pitää osakepainon neutraalina. Keskeinen kysymys on, pysyykö Lähi-idän kriisi markkinoiden näkökulmasta hallittavana vai alkaako se näkyä laajemmin energian hinnassa, inflaatiossa ja korko-odotuksissa.
– Odotamme, että markkinoiden suuntaan vaikuttaa kesäkuussa erityisesti Lähi-idän tilanteen kehittyminen. Ratkaisun löytyminen tukisi riskinottoa, mutta epävarmuus pitää inflaation ja korkotason keskeisinä teemoina, Wennonen-Kärnä arvioi.