Verkkolaitteita valmistavan suomalaisen Nokian markkina-arvo on karannut selvästi ruotsalaisen Ericssonin edelle, vaikka vielä viime syksynä yhtiötä pidettiin ruotsalaiskilpailijaansa heikompana versiona. Kurssinousua selittävät tekoälybuumi, datakeskusten kasvava merkitys ja vuonna 2024 tehty Infinera-kauppa.
Ruotsalaislehti Dagens Nyheterin mukaan Nokian osake on noussut viimeisen puolen vuoden aikana yli 160 prosenttia. Yhtiön kurssi on ollut viime viikkoina korkeimmalla tasollaan sitten vuoden 2010.
Taustalla on ennen kaikkea Nokian vahvistunut asema optisissa verkoissa. Nokia osti vuonna 2024 yhdysvaltalaisen Infinera-yhtiön 2,3 miljardilla eurolla. Kauppa vahvisti yhtiön kykyä toimittaa optisia verkkoratkaisuja datakeskuksille, joiden kysyntää tekoälyn nopea kasvu vauhdittaa.
S-Pankin salkunhoitaja Juha Varis kuvaa kauppaa poikkeuksellisen onnistuneeksi.
– Se on ylivoimaisesti paras yrityskauppa, jonka suomalainen pörssiyhtiö on tehnyt ainakin 2000-luvulla. Nokia maksoi 2,3 miljardia euroa, ja nyt arvo on 15 kertaa suurempi. Aivan käsittämättömän hyvä kauppa Nokialle, Varis sanoo DN:lle.
Nokian ympärille syntynyttä kiinnostusta on lisännyt amerikkalaisen sirujätti Nvidian viime syksynä tekemä miljardisijoitus. Nvidia ja Nokia sopivat strategisesta yhteistyöstä, jonka tavoitteena on kehittää tekoälyä hyödyntäviä 5G- ja 6G-verkkoja sekä datakeskusverkkoja.
Variksen mukaan Nokian osake oli hiljattain maailman keskustelluin osake viestipalvelu X:ssä, mikä on hänen mukaansa poikkeuksellista yhtiön kokoon nähden.
Kurssinousu on näkynyt myös Helsingin pörssissä. Varis sanoo, että Nokian ennakkokauppa Yhdysvalloissa on joinakin päivinä vastannut kolmannesta tai jopa puolta koko Helsingin pörssin päivävaihdosta. Hänen mukaansa vastaavaa ei ole juuri nähty suomalaisessa osakkeessa.
Nousu ei poistanut epäilyjä
Osakkeen voimakas nousu ei kuitenkaan ole poistanut epäilyjä. Viime aikojen noususta huolimatta on muistettava, että Nokian kurssi on heilahdellut viime aikoina. Esimerkiksi perjantaina Nokian osake oli noin 13,5 prosentin laskussa. Nordean osakekurssi oli Helsingin pörssissä perjantain päätteeksi 13,08 euroa. Aiemmin samalla viikolla pörssikurssi oli korkeimmillaan käynyt tasassa 15 eurossa.
Ålandsbankenin osakejohtaja Lars Söderfjell suhtautuu varauksella Nokian nykyiseen kurssitasoon. Hänen mukaansa Nokia itse ei ole antanut epärealistisia arvioita tulevasta kasvusta, vaan markkinat ovat hinnoitelleet osakkeeseen lisää odotuksia.
– Markkina on lisännyt arvostukseen unelmia, joihin Nokia ei itse voi vaikuttaa. Arvonnousun logiikka on olemassa, mutta sijoittajat ovat hinnoitelleet potentiaalin korkeammalle kuin Nokia itse ja monet alan toimijat uskovat todellisen kasvun olevan, Söderfjell sanoo.
Nokian tekoälyaltistus nojaa pitkälti optisiin verkkoihin, mutta niiden osuus yhtiön kokonaisliikevaihdosta on vielä alle viidennes. Siksi osa tulosodotuksista kohdistuu vasta tuleviin vuosiin.
Vanhat kilpakumppanit kohtaavat taas
Nokian ja Ericssonin kilpailuasetelma ulottuu 1990-luvulle, jolloin molemmat kuuluivat maailman suurimpiin matkapuhelinvalmistajiin. Yhtiöt kamppailivat samoista asiakkaista aikana, jolloin matkapuhelinmarkkina kasvoi nopeasti ja pohjoismaiset valmistajat hallitsivat alan kehitystä.
Myöhemmin molempien yritysten tie muuttui rajusti. Ericsson yhdisti matkapuhelinliiketoimintansa Sonyn kanssa Sony Ericssoniksi, joka siirtyi lopulta kokonaan Sonyn omistukseen. Nokia taas menetti asemiaan älypuhelinmurroksessa ja myi lopulta matkapuhelinliiketoimintansa Microsoftille.
Nykyisin vanhat kilpailijat kohtaavat toisensa ennen kaikkea mobiiliverkoissa ja muussa televerkkoteknologiassa. Vielä viime vuonna Nokian ja Ericssonin markkina-arvot olivat lähellä toisiaan, noin 30 miljardissa eurossa. Sen jälkeen asetelma on muuttunut nopeasti: Ericsson on noussut pörssissä, mutta Nokia on karannut selvästi edelle ja on nyt lähes kaksi kertaa ruotsalaiskilpailijansa arvoinen.
Söderfjellin mukaan muutos on ollut nopea. Vielä viime syksynä Nokia näytti hänen mielestään hieman heikommalta Ericssonilta, jonka kannattavuus oli alhaisempi ja joka oli menettänyt tilauksia mobiiliverkoissa.
Datakeskuksiin liittyvä kasvuodotus on kuitenkin muuttanut sijoittajien käsityksen yhtiöstä.
– Nokia on tehnyt hyvää työtä, Söderfjell sanoo.