Suomen Pankin nousevien talouksien tutkimuslaitos BOFITin mukaan Kiinan taloustilanne heikkeni kuluneen kesän aikana, kun kiinteistösektori syöksyi uudelleen alamäkeen, vienti veti heikosti sekä kotitalouksien kulutus, joka ei piristymisestään huolimatta riittänyt ylläpitämään talouden kasvuvauhtia.
Viime kuukausina viranomaisten ilmoittamat lukuisat pienet toimet talouden tukemiseksi vakauttavat kasvua, ja BOFIT odottaa Kiinan BKT:n kasvavan noin viisi prosenttia kuluvana vuonna.
– Kiinan talous on siirtymässä kohti hitaamman kasvun aikaa rakenteellisten tekijöiden painamana, toteaa vanhempi ekonomisti Juuso Kaaresvirta.
Kasvu hidastuu noin neljään prosenttiin ensi vuonna ja kolmeen prosenttiin vuonna 2025.
Kasvua jarruttavat etenkin rakenteelliset tekijät eli työikäisen väestön supistuminen, väestön nopea ikääntyminen, muutos investointivetoisesta kasvumallista kulutusvetoiseen ei etene ja heikko kokonaistuottavuuden kehitys.
Tilanteen korjaamiseksi tarvittavien laajojen rakenteellisten uudistusten BOFIT ei odota merkittävästi etenevän ennustejaksolla. Maan johdon vahva painotus omavaraisuuden ja kansallisen turvallisuuden vahvistamiseen heijastuu laajasti talouspolitiikkaan.
– Samalla elvytysvara on kaventunut. Julkisen talouden alijäämät ovat olleet vuosia erittäin suuria ja samalla velkaa kertynyt huomattavasti. Rahapolitiikan keventämistä rajoittavat pääoman jo nyt suuret ulosvirtapaineet. Tulevaisuuden näkymään liittyy luonnollisesti paljon riskejä esimerkiksi ulkosuhteiden kehityksen osalta. Myös rahoitussektorin riskit ovat edelleen koholla, ennusteessa todetaan.
Kiinan kotitalouksien kulutuskäyttäytymistä on leimannut varovaisuus, ja vielä vuoden ensimmäisellä puolikkaalla kotitaloudet säästivät suuremman osan tuloistaan kuin ennen pandemiaa.
– Asuntojen hintojen lasku on merkinnyt kotitalouksien varallisuuden vähenemistä, kun suuri osa varallisuudesta on sidottuna asuntoihin. Myös viranomaisten erittäin tiukat, nopeat ja arvaamattomat toimet korona-aikana ovat jättäneet jälkensä kuluttajiin, ennusteessa sanotaan.
Vienti ei juurikaan tue talouskasvua
Maan nettoviennin ei BOFIT ei odota merkittävästi tukevan talouskasvua tulevina vuosina.
– Kiinan päävientimarkkinoilla Yhdysvalloissa ja Euroopassa kysynnän kasvun ennustetaan jäävän vaimeaksi. Samalla Kiinan ja länsimaiden väliset jännitteet eivät ainakaan vähene. Länsimaissa kansalaisten näkemykset Kiinasta ovat heikentyneet merkittävästi, mikä saattaa vaikuttaa kiinalaistuotteiden kysyntään.
BOFIT muistuttaa, että Kiina on ylläpitänyt pitkään mittavaa julkisen talouden alijäämää. Kansainvälisen valuuttarahasto IMF:n arvion mukaan se oli viime vuonna 17 prosenttia BKT:stä, kun julkinen sektori mitataan kansainvälisesti vertailukelpoisella tavalla ja mukaan lasketaan myös paikallishallintojen piilovelkaantuminen.
Alijäämien myötä julkinen sektori on velkaantunut nopeasti ja IMF:n arvion mukaan Kiinan julkinen velka oli vuoden 2022 lopulla noin 110 prosenttia BKT:stä.
Kiinan ulkosuhteet länsimaiden kanssa voivat kiristyä edelleen, millä olisi vaikutuksia myös talouteen. Suurvaltakilpailun kiristyminen entisestään voi ennusteen mukaan saada talouteen vaikuttavia yllättäviäkin muotoja nykyisten kaupan rajoittamisen ja omavaraisuuspyrkimysten lisäksi.
– Taiwaniin liittyvät selkkaukset voivat ajaa Kiinan ulkosuhteet kriisiin, millä sellaisenaankin olisi merkittävät vaikutukset. Lisäksi Taiwan on maailman tärkein edistyneiden mikrosirujen tuottaja, ja häiriöt tuotannossa tai logistiikassa vaikuttaisivat laajasti Kiinan ja koko maailman korkean teknologian tuotantoon.
Kiinan mahdollisella merkittävällä esimerkiksi aseellisella tuella Venäjälle olisi varmasti myös taloudellisia seurauksia, BOFIT arvioi.
