– Odotamme, että EKP:n talletuskorko saavuttaisi huippunsa 4,0 prosentin tasolla heinäkuussa, mikä tarkoittaisi vuoden euriborin kohoavan 4,2 prosentin tuntumaan loppukesän aikana. Ensimmäisiä ohjauskoronlaskuja ennakoimme vasta alkukesälle 2024, kertoo Danske Bank tiedotteessaan.
Euroalueen helmikuun inflaatio ylitti jälleen markkinoiden odotukset. Hintojen nousu hidastui 8,5 prosenttiin vuodessa, mutta EKP:n kannalta huolestuttavasti energian ja ruoan hinnoista puhdistettu pohjainflaatio jatkoi kiihtymistään 5,6 prosenttiin.
Lukujen nousua selittivät sekä tavaroiden että erityisesti palveluiden hinnat. Palvelusektori määrittää pidemmällä aikavälillä inflaation trenditasoa, ja kuvastaa inflaation komponenteista parhaiten palkkakehityksen vaikutusta kuluttajahintoihin, minkä vuoksi myös keskuspankit seuraavat sitä erityisen tarkasti. Palveluinflaatio oli helmikuussa 4,8 prosenttia, mikä on 2000-luvun korkein taso.
Pankin mukaan huoli inflaatiopaineen pitkittymisestä on kohonnut alkuvuoden odotettua vahvempien talouslukujen jälkeen.
– Kun talouden kokonaiskysyntä pysyttelee vakaana ja palkat kohoavat entistä ripeämmin, yrityksillä on paitsi varaa, myös painetta jatkaa hintojen nopeita korotuksia. Viime vuoden lopulla euroalueen työpaikkailmoituksista arvioitu palkkainflaatio oli 4,8 prosenttia vuodessa, kun EKP:n näkökulmasta 2-3 prosenttia olisi hintavakauden kannalta suotava taso, Danske Bank kertoo.
Markkinan pidemmän aikavälin inflaatio-odotukset ovat kohonneet viime kesän huipputasojen tuntumaan, vaikka tällä kertaa energian hinnat ovat huomattavasti maltillisemmalla tasolla. Myös tämä kuvastaa talouden laaja-alaisten inflaatioriskien nousua.
Pankin arvion mukaan inflaatioluvut tulevat laskemaan vuoden kuluessa, kun kevään edetessä varsinkin energian hintojen vuodentakaiset vertailutasot alkavat ottaa huomioon Ukrainan sodan vaikutukset. EKP kiinnittää kuitenkin erityistä huomiota nimenomaan pohjainflaation kehitykseen.
– Näin ollen olemme nostaneet odotustamme EKP:n tulevasta korkokehityksestä. Uskomme EKP:n nostavan korkoja 50 korkopisteellä sekä maalis- että toukokuun kokouksissa ja 25 korkopisteellä kesä- ja heinäkuun kokouksissa. Tällöin EKP:n talletuskorko saavuttaisi huippunsa tasan 4,0 prosentin tasolla. Ensimmäisiä koronlaskuja odotamme vasta 2024 alkukesälle. Näkemyksemme on hieman markkinan nykyhinnoittelua korkeampi.
Danske Bankin mukaan tämä tarkoittaisi 12 kuukauden euriborin kohoavan aina noin 4,2 prosentin tuntumaan saakka kuluvan vuoden kesän loppupuolella.