Analyysiyhtiö Inderesin ekonomisti Marianne Palmu muistuttaa Inderesin aamukatsauksessa, että keskuspankkien viestintään kannattaa aidosti kiinnittää huomiota, sillä se ennakoi rahapolitiikan suuntaa.
– Tyypillisesti keskuspankit ovat muuttuneet haukkamaisiksi ennen ohjauskoron nostoja ja kyyhkymäisiksi ennen rahapolitiikan keventämistä, Palmu kirjoittaa.
Palmu esittelee aamukatsauksessa Bloombergin sivulta löytyvän välineen puheiden analysointiin. Se on yhdysvaltalaisen investointipankin JPMorganin koostama haukka-kyyhky -mittari. Siinä Euroopan keskuspankin neuvoston puheet ja Yhdysvaltain keskuspankin avomarkkinakomitean näkemykset on puristettu indekseiksi, joissa positiiviset luvut merkitsevät haukkamaisia puheita ja negatiiviset kyyhkymäisiä.
– Kuten kuvioista huomaa, keskuspankkien haukkamaisuus on jo tosin sitten kohdannut huippunsa, ja puheiden sävy on muuttunut aavistuksen keveämmäksi. Vielä ei olla kyyhkymäisissä tunnelmissa, mutta niitä kohti menossa. Usein keskuspankkien puheet kääntyvät kyyhkymäisiksi vasta, kun ohjauskorkoja aletaan laskea, Palmu analysoi kirjoituksessaan.
Hän muistuttaa aamukatsauksessa, että viestinnän selkeys auttaa rahapolitiikan läpinäkyvyyden parantamista ja vähentää markkinan epävarmuutta.
– Läpinäkyvyyden tavoittelussa voidaan kuitenkin mennä liian pitkälle, sillä puheiden ja mielipiteiden kirjo saattaa muuttua kakofoniaksi, joka lopulta heikentää esimerkiksi sijoittajien mahdollisuuksia muodostaa odotuksia rahapolitiikan tulevasta suunnasta, Palmu kirjoittaa.
