Euroopan keskuspankin vuoden viimeisestä korkokokouksesta on tulossa lähtökohtaisesti vähäantinen, kirjoittaa OP Pohjolan seniorimarkkinaekonomisti Jari Hännikäinen EKP-ennakossaan huomisen kokouksesta.
EKP on ankkuroitunut syksyn aikana tukevasti tarkkailuasemiin ja OP:n ennakossa odotetaan keskuspankin pitävän rahapolitiikkalinjansa kannalta keskeisen talletuskorkonsa ennallaan 2,0 prosentissa. Vakaalla linjalla jatkamista puoltaa se, että euroalueen talous on kehittynyt pitkälti keskuspankin odotusten mukaisesti ja inflaation on vakautunut 2 prosentin tavoitetason tuntumaan.
– Kokouksen suurin kiinnostus kohdistuu tulevista toimista annettaviin vihjeisiin. Osa EKP:n jäsenistä on antanut viimeisten viikkojen aikana haukkamaisia kommentteja, joiden seurauksena spekulaatiot mahdollisesti nopealla aikataululla vastaan tulevista koronnostoista ovat saaneet kaikupintaa.
Korkomarkkinat hinnoittelivat viime viikon aikana EKP:lle ensimmäistä koronnostoa ensi vuodelle, mutta koronnousuhinnoittelu on laantunut viimeisten päivien aikana.
– Pidämme keskustelua koronnostojen lähestymisestä ennen aikaisena ja odotamme [pääjohtaja Christine] Lagarden toppuuttelevan odotuksia lähestyvästä rahapolitiikkalinjan käänteestä. Hän tulee painottamaan keskuspankin rahapolitiikan hyvää asemaa ja tyytyväisyyttä nykyistä korkotasoa kohtaan. Odotamme keskuspankin ennakoivan viestinnän pysyvän ennallaan ja EKP:n viitoittavan tekevänsä korkopäätökset edelleen kokous kerrallaan tulevan talousdatan perusteella, eikä keskuspankki sitoudu mihinkään ennalta määrättyihin korkoliikkeisiin, sanoo Hännikäinen.
EKP:n tuoreet talousennusteet saavat myös runsaasti huomiota osakseen.
– Lagarde vihjasi viime viikolla keskuspankin kasvuennusteiden noston suuntaan, ja näemme kasvuennusteissa hieman nousuvaraa pahimpien alasuuntaisten kasvuriskien hellitettyä otettaan.
Inflaatioennusteiden päivitykset jäänevät vähäisiksi, ja EKP voi olla varsin tyytyväinen nykyiseen inflaationäkymään.
– Näkemyksemme mukaan edessä on pidempi tasapaksu rahapolitiikkaperiodi. Ennakoimme EKP:n pitävän talletuskorkonsa ennallaan ainakin ensi vuoden syksyyn asti. EKP:n tarkkaileva linja rauhoittaa euribor-korkoja, joiden ennakoimme liikkuvan pitkälti nykytasojensa tuntumassa vielä pidemmän tovin. Ennusteemme mukaan euribor-korot tulevat pysyttelemään seuraavan vuoden 2,1-2,5 prosentin haarukassa, Hännikäinen kertoo.
