– Ukrainan julkinen velkaantuminen ei ole vielä ihan hirveän pahalla tasolla. Käytännössä julkinen velka on tällä hetkellä noin 60 prosenttia bruttokansantuotteesta, sanoo Suomen Pankin Siirtymätalouksien tutkimuslaitoksen (BOFIT) tutkimusjohtaja Iikka Korhonen.
Korhonen puhui tiistaina BOFITin järjestämässä Venäjä-tietoisku-tilaisuudessa.
– Kohtalaisen siedettävällä oletuksella se myös tasaantuu tällaiselle eurooppalaiselle 70–80 prosentin bkt-tasolle.
Korhosen mukaan velan lisääntyminen ei ole kovin hälyttävää, koska se on toistaiseksi pysynyt tarpeeksi matalalla tasolla.
– Niin kauan kun on talouskasvua ja reaalikorot eivät ole hirveän korkeat, Ukraina kyllä pystyy hoitamaan oman velkataakkansa.
Ukraina tarvitsee rahaa valuuttamääräisen velan hoitoon vuosille 2013–2018. Vuosille 2014 ja 2015 velan hoitoon tarvitaan noin 10 miljardia dollaria.
Korhonen kuitenkin korostaa, että Ukrainan taloudellinen tilanne ei ole kovin hyvä. Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) ja Consensus Economicsin ennusteiden mukaan Ukrainan talous supistuu tänä vuonna 4-5 prosenttia ja kasvaa ensi vuonna noin kaksi prosenttia.
– Ennusteiden oletuksina on tietysti se, että poliittiset ongelmat saadaan jotenkin korjattua. Mutta parhaassakin tapauksessa tämä vuosi tulee olemaan hyvin ikävä Ukrainalle ja ukrainalaisille.
”Valuuttavaranto huvennut”
Ukrainan tilanne oli erittäin vaikea ennen IMF:n maalle myöntämää lainaohjelmaa. IMF:n johtokunta hyväksyi 30. huhtikuuta Ukrainan kahden vuoden ohjelman, johon liittyy erissä maksettava $17,1 miljardin laina.
– Ukrainan keskuspankin valuuttavaranto hupeni selvästi viime vuoden loppupuolella ja tämän vuoden alussa kiinteän valuuttakurssin puolustamisen seurauksena. Valuuttavaranto jatkoi hupenemistaan myös sen jälkeen, kun hryvnia päästettiin kellumaan. Tässä vaiheessa IMF:n tuki oli hyvin tervetullutta.
Selvästi heikentyneen valuutan seurauksena Ukrainan tuonnin odotetaan olevan tulevina kuukausina ja vuosina todella paljon pienempi kuin muutaman viime vuoden aikana.
Heikko valuutta tukee Ukrainan tuotantoa, teollisuutta ja vientiä. Korhonen muistuttaa, että tämä kestää kuitenkin oman aikansa.
”Mahdollisuuden ikkuna”
Ukrainan talous (bkt) ei kasvanut viime vuonna käytännössä ollenkaan. Tänä vuonna sen ennustetaan supistuvan merkittävästi. Korhonen korostaa IMF:n tärkeää roolia tilanteissa, joissa valtiot ovat taloudellisissa ongelmissa.
– IMF tarjoaa jäsenilleen, siis myös Ukrainalle, luottojärjestelyitä, joiden avulla saadaan aikaan uudistuksia ja voidaan saattaa asiat parempaan järjestykseen.
Ukrainalle myönnetty 3 miljardin dollarin arvoinen ensimmäinen lainaerä maksettiin heti. Seuraavasta lainaerästä päätetään heinäkuussa. Lainan ennakkoehtoina olivat muun muassa kaasun vähittäishinnan
50 prosentin nosto toukokuussa, arvonlisäveron laskun peruminen, pankkien stressitestien aloittaminen ja uusi laki julkisista hankinnoista.
– IMF:n ja Ukrainan välinen suhde ei ole ollut kovin hyvä. Ukraina on ollut hankala asiakas. IMF:llä on ollut useita ohjelmia Ukrainan kanssa, ja ne ovat kaikki menneet ensimmäisen maksuerän jälkeen raiteiltaan.
– Ukraina on jättänyt aina sovitut uudistukset tekemättä. Nyt toivotaan muuallakin kuin Washingtonissa, että näin ei kävisi tällä kertaa.
Korhosen mukaan Ukrainassa käynnissä oleva kriisi on niin vakava, että maan poliittisen järjestelmän säilymisen kannalta on tärkeää saada aikaan uudistuksia.
Hän myös muistuttaa, että ilman IMF:n ohjelmaa Ukrainan voisi olla vaikea saada lisää lainaa Maailmanpankilta, Euroopan jälleenrakennus- ja kehityspankilta sekä EU:lta.
– Kun IMF-ohjelma on käynnissä, silloin voi saada myös muunlaista halpaa ja erityislaatuista rahoitusta. IMF-ohjelma ei ratkaise Ukrainan ongelmia, mutta antaa mahdollisuuden ikkunan, että joitakin todella syvälle käyviä uudistuksia voidaan tehdä tämän kahden vuoden aikana.