OP odottaa EKP:n vuoden ensimmäisestä korkokokouksesta tulevan vähäantisen ja keskuspankin tyytyvän pitämään rahapolitiikkalinjansa ennallaan. Talletuskorko on pysymässä kolmatta perättäistä kokousta vakaana 4,0 prosentissa.
– Kokouksen ehdottomasti suurin mielenkiinto kohdistuu tulevasta rahapolitiikkalinjasta annettaviin vihjeisiin. Odotamme EKP:n pyrkivän jarruttamaan keskustelua linjakäänteen lähestymisestä ja painottavan edelleen kireän rahapolitiikkalinjan tarvetta hintapaineiden jarruttamiseksi, OP Ryhmän seniorimarkkinaekonomisti Jari Hännikäinen arvioi tiedotteessa.
– EKP:n jäsenet ovat alkuvuoden koordinoidulla viestinnällä painottaneet, että koronlaskut eivät ole vielä lähiaikojen keskusteluaihe ja odotamme tämän viestin heijastuvan myös [EKP:n johtajan Christine] Lagarden lehdistötilaisuuden sanomaan, Hännikäinen kirjoittaa.
Hänen mukaansa EKP:n jatkoaskelien kannalta maalis- ja kesäkuun talousennusteiden päivitykset tulevat olemaan keskeisessä roolissa. Jäsenistö on pyrkinyt ohjaamaan katseita erityisesti kesäkuun suuntaan mahdollisena rahapolitiikan käännepisteenä.
– Lagarde tuskin kuitenkaan antaa vielä tällä viikolla aikataulua linjan keventämiselle, vaan hän tulee parhaansa mukaan säilyttämään keskuspankin liikkumatilan.
EKP:n kommentteja inflaationäkymistä seurataan myös tarkalla otteella. Joulukuussa nähty euroalueen inflaation kiihtymien oli Hännikäisen mukaan pitkälti silmänlumetta, joka kumpusi tilapäisten energiatukipakettien vaikutusten poistumisesta.
Pohjainflaatio on jatkanut ilahduttavasti hidastumistaan, mutta nousutahti on edelleen keskuspankin kannalta liian nopeaa.
– Odotamme Lagarden korostavan keskuspankin valppautta inflaation suhteen. Lagarde on alkuvuoden aikana painottanut keskuspankin kantavan huolta erityisesti palkkakehityksestä ja esimerkiksi Saksan rakennussektorin voimakkaat palkankorotusvaateet muistuttavat kytevistä palkkapaineista. Lähi-idän levottomuudet luovat myös inflaatioriskejä nostamalla kuljetuskustannuksia ja sotkemalla globaaleja tuotantoketjuja.
OP ennakoi EKP:n asemoituvan seuraamaan talous- ja inflaatiokehitystä ennen seuraavien askelien ottamista.
– Odotamme EKP:n tekevän ensimmäisen koronlaskun kesäkuussa pohjainflaation hidastumisen avatessa ovia rahapolitiikkalinjan keventämiselle. Arvioimme keskuspankin laskevan talletuskorkoaan tämän vuoden aikana yhteensä yhdellä 1 prosenttiyksiköllä 3,0 prosenttiin ja laskujen jatkuvan ensi vuoden aikana, Hännikäinen katsoo.