Jan von Gerich muistuttaa, että Hollannissa, Ranskassa, Saksassa ja todennäköisesti myös Italiassa äänestetään ensi vuonna politiikan suunnasta. Kaikissa näissä maissa eurokriittisten voimien kannatus on ollut selvässä nousussa viime vuosina.
– Poliittisten riskien kasvu osuu aikaan, jolloin EKP on antanut ensimmäisen signaalin suurien velkakirjaostojen lähestymisestä kohti loppuaan. Ostojen lopun häämöttäminen lisää valtionlainamarkkinoiden kriisiherkkyyttä, Gerich toteaa tuoreessa blogikirjoituksessaan.
Euroalueen suurin poliittinen riski löytyy hänen mukaansa Italiasta. Populistien pääseminen valtaan on täysin mahdollista, ja maa on riittävän suuri uhkaamaan koko euroaluetta. Kalenterin mukaan seuraavat vaalit järjestettäisiin vasta vuonna 2018, mutta nyt vaalit näyttävät Gerichin mielestä todennäköisiltä viimeistään ensi kesänä.
Populistinen Viiden tähden liike M5S voi nousta vaaleissa suurimmaksi puolueeksi, ja se voi löytää muilta puolueilta riittävästi tukea toteuttaakseen lupauksensa eurokansanäänestyksestä.
Eurokansanäänestyksen tapauksessa Italian 10-vuotinen valtionlainakorko voisi Gerichin mukaan nousta usealla prosenttiyksiköllä, Saksan korko painuisi takaisin pakkaselle ja euron arvo suhteessa dollariin romahtaisi. Osakemarkkinoiden tappioita mitattaisiin kaksinumeroisilla prosenttiluvuilla.
– Pidemmän aikavälin seuraukset riippuisivat kansanäänestyksen tuloksesta. Italian euroero uhkaisi koko euron tulevaisuutta. Eurokriisi 2.0 voi iskeä jo 2017, Gerich varoittaa.