Sijoitusten keskimääräinen vuosituotto ylsi Lähi-Tapiolan selvityksen mukaan euroalueella vajaan 15 vuoden ajanjaksolla keskimäärin 2,4 prosenttiin, kun muualla tuotto oli 6,8 prosenttia.
Eurosalkkuun valittiin selvityksessä suomalaisen sijoittajan näkökulmasta keskeisimmät euromaat eli Saksa, Ranska, Italia, Espanja, Hollanti jaSuomi. Euron ulkopuolisista maista mukaan valittiin Tanska, Norja, Ruotsi, Iso-Britannia ja Sveitsi.
– Lopputulos oli sama kuin brittiläisen tutkimusyrityksen Ned Davis Researchin muutaman vuoden takaisessa tutkimuksessa, jonka pohjalta oma selvitystyöni lähti käyntiin, kertoo sijoitustuottoja selvittänyt Lähi-Tapiola Varainhoidon johtaja Jyrki Mäkelä.
Mäkelän mukaan tuottokehitys repesi eri suuntiin heti tarkastelujakson alussa, jolloin euro otettiin käyttöön käteisvaluuttana. Lisäksi tietotekniikkayhtiöiden pörssikupla puhkesi samaan aikaan, ja finanssikriisin jälkeen repeytyminen on ollut vielä suurempaa.
Sen sijaan valuuttakursseilla tai valitulla ajanjaksolla ei Mäkelän mukaan ole tulokseen vaikutusta. Tuotot ovat suunnilleen samat euroissa ja paikallisissa valuutoissa, ja euroalue tuotti muita maita tutkimuksen aikana paremmin vain vuosina 2007–2008 ja 2013.
– Myös euron ulkopuolisissa maissa rahapolitiikka on ollut euroalueen kaltaista eli korot ovat laskeneet kuten euroalueella. Näyttäisi siltä, että näiden maiden yhtiöt ovat ehkä päässeet hyödyntämään yhteismarkkinoita ilman, että ovat joutuneet kärsimään niiden haitoista, Mäkelä arvioi.
Mäkelä pitää mahdollisena, että tuottoero säilyy tulevaisuudessakin.