Työeläkeyhtiö Ilmarisen sijoitusjohtaja Mikko Mursula kertoo Kauppalehdelle pitävänsä korkojen laskuodotuksissa tapahtunutta kehitystä alkuvuoden suurimpana muutoksena.
– Sanoisin, että jopa kaikkein suurin muutos, mitä alkuvuonna on nähty, on se, että koronlaskuja odotetaan nyt selvästi vähemmän suhteessa siihen, millaisin odotuksiin vuoteen lähdettiin, Mursula arvioi Kauppalehden haastattelussa.
Odotuksien muutos heijastui alkuvuonna markkinakorkoihin nostavasti. Odotuksissa on nyt kahdesta kolmeen koronlaskua euroalueella ja yhdestä kahteen Yhdysvalloissa.
Laimentuneet korkojen laskuodotukset ja korkotason jääminen ehkä aiempaa arvioitua korkeammalla tasolle tekevät arvioiden mukaan velkavetoisesta bisneksestä vaikeampaa ja vähemmän tuottoisaa. Erityisen haastavana tilannetta pidetään kiinteistösektorin ja rakentamisen kohdalla.
-Nyt stressitestataan sitä, miten liiketoimintamalli kestää vieraan pääoman kallistumisen. Mitä pidempään korkotaso pysyy korkealla, niin sitä enemmän tulee uudelleenrahoitettavia paketteja korkeammalla korkotasolla. Ei voida ajatella, että korkojen nousun kaikki negatiiviset vaikutukset on jo nähty, Mursula huomauttaa.
Finanssikriisin viitteitä näköpiirissä Mursula ei kuitenkaan suoranaisesti havaitse.
-Isommat pankit ovat vähemmän edustettuina velkavivutetuissa rakenteissa, ja niitä rakenteita on selvästi vähemmän kuin finanssikriisin alla. Systeemistä riskiä, sellaista pidän aika pienenä, Mursula sanoo.
