Kulunut vuosi on sijoitusmarkkinoilla ollut vakuutusyhtiö LähiTapiolan rahoitusmarkkinaekonomisti Jyri Kinnusen mukaan huomattavan mollivoittoinen.
– Korkopuolella oikeastaan lähinnä vain vähäriskiset valtionlainat ovat pärjänneet hieman paremmin. Osakepuolella lähes kaikki keskeiset markkinat ovat pakkasella, Kinnunen kertoo LähiTapiolan uutisblogissa.
Vaikeuksien keskeisinä syinä hän pitää talouskehitykseen ja rahoitusmarkkinoihin liittyvien epävarmuustekijöiden kasvua sekä sijoittajien riskinottohalukkuuden laskua.
Tällä hetkellä sijoitusmarkkinoiden tulevaa kehitystä on Kinnusen mielestä hyvin haastavaa ennustaa tarkasti, koska epävarmuustekijöitä on useilla rintamilla.
– On kuitenkin hyvin todennäköistä, että voimakkaan hintaheilunnan aika jatkuu vielä toistaiseksi. Useita keskeisiä asioita on edelleen ratkaisematta, hän toteaa.
Tullikiistat ovat Kinnusen mukaan olleet yksi merkittävistä sijoitusmarkkinoiden epävarmuutta lisänneistä tekijöistä kuluvan vuoden aikana. Se on painanut osakemarkkinoita erityisesti Kiinassa ja Aasiassa.
Poliittisista tekijöistä myös Britannian EU-ero sekä Italian hallitus ja sen budjettialijäämä ovat huolestuttaneet sijoittajia.
– Italia ja EU ovat päässeet väliaikaiseen sopuun kiistassa budjettialijäämästä, mutta sopu voi jäädä vain väliaikaiseksi, ennakoi Kinnunen.
Varsinainen ongelma on hänen mukaansa Italian valtava velkataakka, ja sen ratkominen jää tuleville EU-päättäjille.
– Italian tilanne on kuin joulukinkku, joka muhii uunissa. Kukaan vaan ei tiedä, milloin se on kypsä ja otetaan uunista pois.
Euroopan poliittisessa kehityksessä Kinnusta huolestuttaa Saksan liittokanslerin Angela Merkelin ja Ranskan presidentin Emmanuel Macronin valta-asemien menetys. Tasapainottavien voimien heikentyminen lisää hänen mukaansa epävarmuutta.
Markkinoihin vaikuttaa myös talouskasvu, joka näyttää hidastuvan kaikissa keskeisissä teollisuusmaissa.
– Ensi vuonna talouskehityksen suunta puhuttaa sijoittajia edelleen. En usko, että vaimeneva kuva muuttuu. Poliittisten epävarmuustekijöiden osalta yllätykset suuntaan tai toiseen tulevat heiluttelemaan markkinoita, Kinnunen arvioi.
Hän muistuttaa lisäksi, että keskuspankit näyttelevät edelleen isoa roolia. Hänestä on mielenkiintoista nähdä,
pääseekö Euroopan keskuspankki koronnostoihin lainkaan kunnolla mukaan.