Nordea Varallisuudenhoidon päästrategi Antti Saari pitää todennäköisenä, että ensi vuodesta tulee sijoittajan näkökulmasta joko erinomainen tai erinomaisen huono.
– Pääsyy tähän on talousnäkymien ja kiristyvän rahapolitiikan kädenvääntö, josta saatiin esimakua jo vuonna 2018. Uskomme tämän kädenväännön jatkuvan myös ensi vuonna, ja siksi mahdollisuuksien kirjo markkinoilla on melko laaja, Saari kirjoittaa blogissaan Nordean sivuilla.
Jos odotusten mukaisesti talouskasvu hidastuu vain hieman ja rahapolitiikan kiristyminen hiipuu, niin Nordean arvion mukaan osakemarkkinoilta saa kohtalaisia ja korkomarkkinoilta vaatimattomia tuottoja.
Jos kuitenkin talouskasvu Kiinassa kiihtyy elvytyksen seurauksena yli odotusten, Yhdysvalloissa vauhti hiipuu odotettua vähemmän ja euroalue porskuttaa vientikoneen vetäessä jälleen, päätyvät osakemarkkinoiden tuotot reilusti kymmenen prosentin paremmalle puolelle.
Jos Yhdysvaltain kasvu hidastuu odotuksia nopeammin rahapolitiikan kiristymisen seurauksena, Kiinan talouskasvu jatkaa hidastumistaan ja Eurooppa seilaa haasteesta toiseen, niin osakemarkkinoiden tuotot jäävät miinukselle.
Tuotot eivät kuitenkaan lähentele finanssikriisin tai IT-kuplan kaltaisia laskuja, sillä yhtiöiden tuloksilta ei lähde samalla tavoin pohja pois. Lopulta taantumakin jää ehkä pinnalliseksi. Saaren mukaan valtionlainat ovat tässä tilanteessa selvä voittaja.
Saari muistuttaa myös, että heilunnan keskellä sijoittajan on tärkeää pitää pää kylmänä ja olla lähtemättä mukaan jokaiseen markkinaheilahdukseen.
– Historia opettaa, että kovimmat nousupäivät nähdään usein markkinoiden laskiessa. Näin kävi myös joulukuussa, kun tapaninpäivä tarjoili Yhdysvalloissa yli 4,5 prosentin päivänousun, jollaisia markkinoilla on koettu vuodesta 1963 lähtien vain 25 kertaa, hän toteaa.