Nordnetin talousasiantuntija ja pitkän linjan rahoitusalan ammattilainen Martin Paasi pohtii Taloustaidon blogissaan, mitä tapahtuisi, jos valtio yksityistäisi valtionyhtiöitä ja myisi kaupallista toimintaa harjoittavia yhtiöitään, ja suuntaisi saadut varat sijoitusmarkkinoille.
Hän viittaa Elinkeinoelämän valtuuskunta EVA:n maaliskuun lopulla julkaisemaan analyysiin, jonka mukaan valtio voisi saada myynneillä kasaan 20 miljardia euroa.
”Mitä jos tuo raha laitettaisiin pitkäjänteisesti poikimaan poliittisia intohimoja herättämättömiin, kustannustehokkaisiin, maailmalle sijoittaviin osakeindeksirahastoihin”, Paasi kysyy.
Hänen mukaansa Suomen kilpailukykyä voitaisiin näin parantaa poistamalla verot kokonaan yhdessä sukupolvessa.
”Kansainvälisessä vertailussa Suomen valtiolla on poikkeuksellisen suuri rooli yritysomistuksessa. Valtio-omisteisten yhtiöiden arvo suhteessa BKT:hen on Suomessa 53 prosenttia kun esimerkiksi EU-14 maiden keskiarvo on 13 prosenttia”, Paasi kertoo.
Hänen mukaansa EVA:n analyysistä kuvastuu valtion omistusten ikuinen pulmallisuus.
Valtion omistus on sen mukaan yhtäältä riski yritykselle, joka ei pysty varautumaan poliittisen omistajan halujen ailahteluihin. Toisaalta omistus on riski myös omistajaa edustaville poliitikoille, jotka eivät kykene varautumaan yritystoiminaan liittyviin riskeihin.
”Oli omistamisen rakenne mikä tahansa, nämä ongelmat säilyvät niin kauan kun valtio omistaa suoraan yksittäisiä yrityksiä”, Martin Paasi toteaa.
Paasi esittää blogissaan laskelman verojen kattamisesta. Hän perustaa sen siihen, että valtion menot saataisiin pidettyä suurin piirtein nykyisellä noin 55 miljardin tasolla. Ne kasvaisivat vuotuisella 1,4 prosentin inflaatiolla noin 220 miljardiin euroon sadassa vuodessa.
Hänen mukaansa sijoittamalla 20 miljardia euroa maailman osakemarkkinoille ”osta ja unohda” -periaatteella saataisiin noin 6,6 prosentin keskimääräinen vuotuinen reaalituotto.
”Suomen valtiolle kertyisi sadassa vuodessa nykyistä Norjan öljyrahastoakin huomattavasti suurempi, noin 12 000 miljardin euron omaisuus (20 mrd x 1,066^100)”, Paasi laskee.
”Jos tämä pääoma edelleen keskimäärin tuottaisi noin 6,6 prosenttia vuodessa, eli lähes 800 miljardia euroa (12 000 mrd x 0.066), voisi tuotoilla maksaa valtion menot hamaan tulevaisuuteen. Silloin Suomesta voisi poistaa kaikki verot kokonaisuudessaan. Ihan kaikki”, hän jatkaa.
Paasin esimerkin inflaatio ja osaketuottoluvut perustuvat hänen mukaansa pisimpään tunnettuun tilastoon. Se kattaa 210 vuotta ja sen on laatinut amerikkalaisprofessori Jeremy S. Siegel.
”Seuraavan sadan vuoden inflaatio ja tuottoluvut voivat toki olla hieman korkeampia tai matalampia, mutta se ei vaikuta esimerkissä olevaan johtopäätökseen. Korkoa korolle ilmiön mieletön tuottovaikutus kasvaa sijoitusajan myötä. Pitkäaikainen säästäminen osakkeisiin kannattaa. Myös valtiolle.”
Martin Paasi korostaa, että hänen esimerkissään sijoitukset ovat pitkäjänteisiä ja sellaisia että sijoituskulut minimoidaan. Yksittäisten sijoituskohteiden merkitys tulisi hänen mukaansa olla mahdollisimman pientä, jottei ”poliittisia intohimoja” niiden suhteen pääse syntymään.
”Kun taloudelliselta kehitykseltä poistetaan verotuksen käsijarru, Suomessa kannattaa tehdä ja teettää töitä. Myös maailman huippuosaajat ja sijoitukset haluavat tänne töihin. Tämä kaikki tukisi suomalaisten jatkuvaa vaurastumista.”