Euroalueen helmikuun inflaatioluvut kertoivat hieman ennakoitua reippaammasta hintojen noususta, mutta tuoreet inflaatioluvut eivät vaaranna Euroopan keskuspankin (EKP) koronlaskusyklin jatkumista, OP-ryhmän seniorimarkkinaekonomisti Jari Hännikäinen arvioi.
Euroalueen kokonaisinflaatio hidastui helmikuussa vuositasolla 2,4 prosenttiin 2,5 prosentista katkaisten syyskuusta jatkuneen inflaation kiihtymissuuntauksen.
– Rahapolitiikkalinjan kannalta keskeisempi pohjainflaatio, josta on poistettu ruoan ja energian hinnanvaihtelut, hidastui pitkän vaakalennon jälkeen kymmenyksellä 2,6 prosenttiin. EKP:n kannalta erityisen ilahduttavaa oli sitkeyttä osoittaneen palveluinflaation hidastuminen 3,7 prosenttiin, mikä viitoittaa sisäsyntyisten hintapaineiden hellittämiseen, Hännikäinen sanoo tiedotteessa.
Euroalueen inflaation odotetaan palaavan vähitellen EKP:n tavoitetasolle vaisun taloustilanteen jarruttaessa hintojen nousua, kovimpien palkankorotusten jäätyä jo taakse ja yrityskyselyiden signaloidessa hintapaineiden hellittämistä. Trumpin tuontitulliuhkaukset ja EU:n mahdolliset vastatullit luovat kuitenkin epävarmuutta hintakuvaan.
– Odotamme EKP:n jatkavan koronlaskusykliään torstain korkokokouksessa ja ennakoimme rahapolitiikkalinjan kannalta keskeisen talletuskoron laskevan 0,25 prosenttiyksiköllä 2,5 prosenttiin eli alimmilleen maaliskuun 2023 jälkeen.
Hännikäisen mukaan korkomarkkinat hinnoittelevat koronlaskun täysimääräisesti.
– Näemme EKP:n koronlaskusyklin siirtyvän torstain koronlaskun myötä jo takakaarteeseen. Ennakoimme enää kahta lisäkoronlaskua huhti- ja kesäkuussa. Odotamme talletuskoron asettuvan kesäkuussa 2 prosenttiin, jonka jälkeen povaamme keskuspankin siirtyvän tarkkailulinjalle seuraamaan euroalueen talous- ja inflaatiokehitystä.
EKP:n koronlaskusykli on painanut euribor-korot selvään laskuun ja esimerkiksi 12 kuukauden euribor-korko on painunut syyskuun 2023 yli 4,2 prosentin lukemista 2,4 prosentin alapuolelle.
– Ennakoimme EKP:n koronlaskusyklin jatkumisen luovan euribor-korkoihin laskupainetta, mutta korkojen laskuvara on nykytiedon valossa käynyt jo maltilliseksi. Ennustamme 12 kuukauden euribor-koron painuvan 2,2 prosenttiin kesään mennessä ja vakautuvan tälle tasolle loppuvuoden ajaksi.
