Saksalaisjätti Uniperin myötä Suomen pörssikuninkaaksi kasvava energiayhtiö Fortum ei Kauppalehden mukaan ole riskitön sijoitus, mutta sillä voi olla potentiaalia.
Fortum käsitteli aiemmin Uniperia osakkuusyhtiönä, mutta omistuksen noustua 73,4 prosenttiin tulos ja liikevaihto yhdistetään Fortumin tuloslaskelmaan.
Inderesin analyytikon Juha Kinnusen mukaan tulosennusteet eivät juuri muuttuneet, mutta olennaista on, että Fortum paisuu ja Keski-Euroopan rooli kasvaa.
– Synergioita on saatavilla ja muutosmahdollisuus on valtava. Uniperilla on arvokkaita omaisuuseriä, jotka jäävät hiilivoimaloiden varjoon, hän toteaa lehdelle.
Pitkällä aikavälillä Fortum on Kinnusen mukaan otollinen yhtiö sijoittajalle, vaikka velkaa tuli Uniperin myötä. Johdon kykyihin uskotaan Venäjä-haasteista huolimatta.
– Fortum keskittyy Uniperin arvokkaisiin osiin, hyödyntää kaasua Euroopassa säätövoimana ja pyrkii Pohjoismaissa saamaan käsiinsä ydinvoiman ja vesivoiman. Näin Fortum voi olla jälleen houkuttelevan profiilin energiayhtiö.
Vesivoima on Fortumille arvokkain osa energiapolitiikan suuntausten perusteella. Uniperilla on Ruotsissa ja Saksassa 200 vesivoimalaa.
Kinnunen näkee, että Fortumin osakkeen arvostustaso on matala. Hän pitää markkinoiden velkahuolia liioiteltuna. Osake hinnoitellaan korkeariskisenä eurooppalaisena energiayhtiönä, mikä kuvastaa huolia korkeasta velkaantuneisuudesta, luottoluokituksesta ja Uniperista.