Euroalueen tuoreet syyskuun inflaatioluvut toivat lisätodisteita seesteisestä inflaatioympäristöstä antaen lisäperusteita Euroopan keskuspankki EKP:n vakaalle rahapolitiikkalinjalle, sanoo OP Ryhmän seniorimarkkinaekonomisti Jari Hännikäinen.
Euroalueen kokonaisinflaatio kiihtyi hieman 2,2 prosenttiin vuositasolla (ed. 2,0 %). Inflaation kiihtyminen selittyi kuitenkin pitkälti viime vuoden syyskuun heikkojen kuukausitason lukujen poistumisella vuositason vertailusta, eikä niinkään hintakehityksen aidolla vauhdittumisella.
Rahapolitiikkalinjan kannalta keskeinen pohjainflaatio jatkoi jo perättäistä kuukautta 2,3 prosentissa ja sisäsyntyisiä hintapaineita kuvaava palveluinflaatio osoitti sitkeyttä asettumalla 3,2 prosenttiin.
Maakohtaiset erot inflaatiotahdeissa olivat jälleen merkittäviä, sillä Kyproksen hintataso polki paikoillaan ja Virossa mitattiin 5,2 prosentin inflaatiolukema.
– Euroalueen inflaatiokuvaan ei ennakoida lähikuukausien aikana merkittäviä muutoksia. Ekonomistien konsensus ja EKP ennustavat kokonaisinflaation pysyttelevän 2 prosentin tason tuntumassa loppuvuoden ajan. Euroalueen vaisu talouskasvu ja toisaalta euron vahvistumisen tuontihintojen nousua hillitsevä vaikutus auttavat pitämään inflaation kurissa, Hännikäinen arvioi tiedotteessa.
Inflaatiolukujen keskeisin viesti on se, että EKP voi yhä seurata tyytyväisenä hintakehitystä, eikä korkopolitiikkaan ole odotettavissa muutoksia loppuvuoden aikana.
– Vakaalla linjalla jatkamista puoltavat EU:n ja Yhdysvaltojen kauppasopimuksen myötä hellittäneet kauppasuhderiskit, euroalueen talouskasvun jatkuminen, alkuvuoden aikana vahvistunut luottamusilmapiiri sekä tavoitetasolle vakautunut inflaatio. EKP-jäsenten viimeaikaisten kommenttien perusteella rima lisäkoronlaskuille on asetettu korkealle ja talous- sekä inflaatiokuvan pitäisi muuttua merkittävästi, jotta keskuspankki harkitsisi vielä koronlaskua.
EKP:n tarkkaileva rahapolitiikkalinja sitoo euribor-korot tiukasti nykytasojensa tuntumaan. Euribor-korkojen liikehdintä on selvästi rauhoittunut toukokuun jälkeen ja odotamme euribor-korkojen jatkavan kevään jälkeen tutuksi tulleessa noin 2 prosentin ympäristössä loppuvuoden ajan.
